Jeannette Jara cuestiona a las AFP por pérdidas del Fondo E y exige compensaciones
Jeannette Jara cuestionó las pérdidas del Fondo E de las AFP y exigió explicaciones sobre las estrategias de inversión que afectaron al multifondo más conservador del sistema previsional chileno. La controversia surge después de que este fondo acumulara una rentabilidad real negativa de 10,39% entre enero y septiembre de 2026.
La excandidata presidencial y exministra del Trabajo sostuvo que las administradoras deben asumir responsabilidades y buscar mecanismos de compensación para los afiliados próximos a jubilarse, quienes disponen de menos tiempo para enfrentar eventuales períodos de recuperación de sus ahorros.
Durante una entrevista concedida este lunes 19 de octubre a Tele13 Radio, Jara calificó de “brutal” la estrategia de inversión aplicada por las administradoras y cuestionó el riesgo al que, según su evaluación, fueron expuestos los ahorros del fondo más conservador.
La exsecretaria de Estado también acusó falta de transparencia en las explicaciones de la industria y criticó la ausencia de autocrítica frente a los resultados negativos.
Las declaraciones se producen en medio de una controversia financiera que ha puesto nuevamente bajo examen la administración de los fondos previsionales y la protección de los recursos destinados a financiar las pensiones.
Fuente: Declaraciones de Jeannette Jara en Tele13 Radio.
Fondo E de las AFP acumula pérdidas superiores al 10% durante 2026
Los antecedentes de la Superintendencia de Pensiones indican que el Fondo E registró una rentabilidad real negativa de 10,39% entre enero y septiembre de 2026.
Solamente durante septiembre, el multifondo experimentó una disminución real de 4,92%, mientras que el Fondo D retrocedió 4,19%.
Esta caída es especialmente relevante porque el Fondo E concentra sus inversiones principalmente en instrumentos de renta fija y está diseñado para mantener un nivel de riesgo comparativamente inferior al de los fondos con mayor exposición a acciones.
Sin embargo, su clasificación como conservador no significa que los ahorros estén garantizados ni que sus inversiones permanezcan libres de fluctuaciones.
Los instrumentos de renta fija pueden perder valor cuando aumentan las tasas de interés, especialmente cuando mantienen vencimientos de largo plazo.
La situación adquiere mayor importancia para quienes están cerca de jubilarse, debido a que disponen de menos tiempo para enfrentar períodos de pérdidas y eventuales recuperaciones del mercado.
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Jeannette Jara exige transparencia y responsabilidades a las AFP
Uno de los principales cuestionamientos de Jeannette Jara sobre el Fondo E se relaciona con las decisiones de inversión adoptadas por las administradoras y sus posibles consecuencias para los afiliados.
La exministra sostuvo que la industria reaccionó de manera defensiva ante los cuestionamientos, sin reconocer suficientemente los efectos negativos que sus estrategias pudieron generar.
La discusión adquiere especial importancia porque los recursos administrados por las AFP pertenecen a los afiliados, mientras que las administradoras tienen la responsabilidad de gestionarlos conforme al régimen de inversiones y la normativa vigente.
En este escenario, Jara pidió establecer mecanismos que permitan recuperar los recursos y evaluar compensaciones, comenzando por las personas que están próximas a pensionarse.
¿Las AFP están obligadas a compensar las pérdidas?
La propuesta de compensación formulada por la exministra no significa que exista automáticamente una obligación legal de indemnizar a los afiliados.
Las variaciones negativas de rentabilidad no constituyen, por sí solas, una prueba de incumplimiento normativo.
Para determinar eventuales responsabilidades sería necesario examinar las operaciones realizadas, los riesgos asumidos, el cumplimiento de las obligaciones legales y las conclusiones de los organismos fiscalizadores.
Por lo tanto, una eventual compensación requeriría establecer fundamentos jurídicos y mecanismos concretos de aplicación.
Qué explica las pérdidas del Fondo E y sus inversiones financieras
Parte de la controversia se concentra en operaciones con derivados financieros conocidos como swaps de tasas de interés.
Estos instrumentos permiten intercambiar flujos financieros calculados sobre tasas determinadas y pueden utilizarse para administrar riesgos o adoptar posiciones de inversión.
Sin embargo, también están expuestos a fluctuaciones de valor cuando las tasas evolucionan en una dirección desfavorable para las posiciones contratadas.
Los antecedentes publicados por medios económicos identificaron estas operaciones como uno de los factores relevantes en el deterioro de la rentabilidad de los fondos previsionales conservadores.
Las posiciones asumidas por las administradoras quedaron expuestas a movimientos de las tasas estadounidenses, lo que afectó la valoración de determinados contratos.
Renta fija no significa ausencia de riesgo
Aunque el Fondo E se considera el más conservador del sistema, mantiene exposición a riesgos financieros.
La renta fija puede sufrir fluctuaciones importantes, especialmente frente a movimientos abruptos de las tasas de interés.
Asimismo, los derivados financieros pueden aumentar la sensibilidad de una cartera a determinadas variables del mercado.
Por esta razón, la discusión no se limita exclusivamente al resultado negativo de las inversiones, sino también a determinar si las estrategias utilizadas fueron adecuadas para el perfil de riesgo del fondo.
Las AFP defienden su estrategia de inversión de largo plazo
Frente a las críticas, la Asociación de AFP defendió las decisiones de inversión adoptadas por las administradoras y argumentó que las pérdidas de valoración deben examinarse considerando horizontes de largo plazo.
El gremio explicó que el aumento de las tasas internacionales puede provocar una caída del valor de mercado de instrumentos financieros, incluso cuando estos continúan generando los flujos previstos.
La industria también ha señalado que los derivados forman parte de las herramientas utilizadas internacionalmente por los fondos de pensiones.
Sin embargo, una pérdida de valorización no equivale necesariamente a una pérdida materializada mediante la venta o liquidación de un instrumento.
Esta diferencia resulta importante para comprender los resultados financieros, aunque no elimina el efecto de una caída del valor cuota sobre los ahorros de los afiliados.
Una persona que deba utilizar sus fondos durante un período de baja podría enfrentar condiciones menos favorables que aquella que disponga de más tiempo antes de jubilarse.
Jeannette Jara descarta nuevos retiros previsionales
Pese a sus cuestionamientos a las administradoras, Jeannette Jara descartó que nuevos retiros de fondos previsionales sean la respuesta adecuada frente a las pérdidas del Fondo E.
La exministra consideró que permitir nuevas extracciones podría afectar todavía más los recursos destinados a financiar las jubilaciones.
Su postura se produce en un contexto marcado por la implementación gradual de la reforma previsional aprobada en 2025, iniciativa impulsada durante el Gobierno del expresidente Gabriel Boric.
En lugar de respaldar nuevos retiros, Jara llamó a concentrar los esfuerzos en esclarecer las operaciones financieras, establecer responsabilidades cuando corresponda y evaluar mecanismos que permitan compensar a los afiliados afectados.
Críticas al Gobierno de Kast y propuestas para enfrentar el costo de vida
Durante la misma entrevista, la exministra también abordó la situación económica del país y cuestionó la gestión del Gobierno del presidente José Antonio Kast.
Jara vinculó sus críticas a las dificultades que enfrentan los hogares ante el costo de vida y la situación del empleo.
Asimismo, planteó que la oposición debe acompañar sus cuestionamientos al Ejecutivo con propuestas que permitan enfrentar los problemas económicos.
En ese contexto, valoró iniciativas de apoyo económico impulsadas desde el Partido Comunista, entre ellas propuestas vinculadas a un ingreso de emergencia para los hogares.
Las declaraciones corresponden a la evaluación política de la exministra y deben distinguirse de los indicadores económicos oficiales y de las medidas efectivamente aprobadas.
Fondo E: qué ocurre con los afiliados próximos a jubilar
El comportamiento del Fondo E abrió una discusión sobre los mecanismos disponibles para proteger los ahorros de las personas cercanas a pensionarse.
Aunque las fluctuaciones de los mercados financieros forman parte de los riesgos de inversión, sus consecuencias pueden variar dependiendo de la edad del afiliado, del tiempo restante hasta su jubilación y de las condiciones existentes al momento de transformar sus ahorros en una pensión.
En este escenario, la Superintendencia de Pensiones tiene un papel central en la fiscalización de las administradoras y en la evaluación del cumplimiento de las disposiciones aplicables a las inversiones previsionales.
El superintendente Joaquín Cortez ha abordado públicamente las preocupaciones relacionadas con el comportamiento del Fondo E y ha sostenido reuniones con representantes de la industria.
La evaluación de estos antecedentes resulta necesaria para determinar si las operaciones cuestionadas se ajustaron a las reglas vigentes y si corresponde adoptar nuevas medidas de supervisión.
La información institucional y las disposiciones que regulan el sistema pueden consultarse en el sitio oficial de la Superintendencia de Pensiones de Chile.
Conclusión: transparencia, fiscalización y protección de los ahorros previsionales
La caída del Fondo E durante 2026 abrió un debate que trasciende las fluctuaciones habituales de los mercados financieros.
Las declaraciones de Jeannette Jara ponen en el centro de la discusión la necesidad de esclarecer las decisiones de inversión de las AFP, identificar posibles incumplimientos y evaluar alternativas de protección para quienes se encuentran próximos a jubilarse.
Al mismo tiempo, los argumentos de la industria sobre las estrategias de largo plazo obligan a distinguir entre las pérdidas de valoración y los resultados financieros materializados.
La discusión de fondo consiste en determinar si las operaciones fueron compatibles con el perfil de riesgo del Fondo E, si existió una administración adecuada de los recursos y qué responsabilidades podrían establecerse a partir de los antecedentes fiscalizados.
Mientras esas interrogantes no sean resueltas, las eventuales compensaciones planteadas por la exministra permanecerán como una propuesta que requiere fundamentos legales, criterios de aplicación y mecanismos de financiamiento.
La protección del ahorro previsional exige información transparente, fiscalización efectiva y decisiones de inversión acordes con los riesgos que pueden asumir los afiliados.
